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Deliveroo estrenó en la Bolsa, con un duro golpe

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Previo a su lanzamiento en la Bolsa de Londres, la compañia de delivery especuló debido a el auge que tuvieron las firmas de delivery en todo el mundo por la pandemia. El estreno de la empresa inglesa -dueña de Glovo- fue un duro golpe, el primer día sus acciones se cayeron casi un 30%.

Un llamado de atención para las empresas de delivery que han crecido en todo el mundo de una manera espectacular gracias a las condiciones forzosamente impuestas por la pandemia para la realización de transacciones comerciales.

La salida a Bolsa de Deliveroo de este miércoles previo a las pascuas fue un debut fallido que muestra indicadores reveladores de cómo el ánimo de los inversores está cambiando en las últimas semanas.

Una salida que será una dura carga para los fundadores de la empresa y para los inversionistas que confiaron en las señales positivas de la pandemia.

Las empresas de reparto de comida a domicilio figuran entre el grupo de claras ganadoras de la pandemia, cuando el coronavirus obligó al confinamiento y la parálisis de actividad, pero el salto al mercado de Deliveroo, lejos de ser la confirmación de esta buena estrella, es en principio un fracaso estrepitoso.

Sus acciones sufrieron un derrumbe en su estreno del 30% y cerraron con una caída del 26%, que se prolongó con un descenso de otro 1,85% en la sesión de ayer jueves. Se trata de uno de los peores debut de la historia de la Bolsa de Londres, que con esta operación se habría propuesto reivindicarse como polo de atracción para la cotización de empresas disruptivas y con enfoque tecnológico y ofrecer así una contraofensiva a la pérdida de negocios post Brexit. De entrada, misión fallida, salió todo mal.

Pero el decepcionante inicio bursátil revela además otros síntomas del momento actual de los mercados.

Por un lado, el creciente y decisivo peso de la inversión responsable. Con una capitalización de partida de 7.600 millones de libras (unos 8.900 millones de euros) -la salida a Bolsa de Deliveroo ha sido la más grande en 10 años en la Bolsa de Londres- pero no ha contado con la participación de grandes referencias para este mercado.

Legal & General Investment Management, Aberdeen Standard Investments y Aviva Investors, tres de los mayores gestores de fondos británicos anunciaron que no participarían en la operación porque la operación no se adecuaba a sus criterios de inversión socialmente responsable. Primer llamado de atención.

Las empresas del sector que ya se probaban el traje de ganadores ahora deberán hacer una pausa y repensar la estrategia para convencer a los futuros inversores del sector relacionado a la logística urbana.

Los inversores también criticaron la estructura accionarial de doble clase, que permite al presidente ejecutivo y fundador de la compañía, William Shu, mantener el control de la empresa durante tres años -Amazon es dueña de una porción más importante que sus fundadores, sin embargo tiene menos poder de decisión-. Otro punto en contra de los criterios de buen gobierno corporativo.

Estos dos factores ligados a la inversión responsable ya presionaron a la baja el precio de salida. Las acciones de Deliveroo se colocaron a 390 peniques, en el extremo inferior del rango. De las cinco mayores ofertas públicas que se han realizado en Londres este año, Deliveroo es la única compañía que no obtuvo la valoración más alta, según datos de Bloomberg. Otro dato que presagiaba el desastroso estreno.

El otro gran síntoma del debut de Deliveroo son las señales de agotamiento que empiezan a darse en los valores tecnológicos, tras un fortísimo rally y en un momento en que la perspectiva de crecimiento y el amplio plan de ayuda fiscal y de inversión en infraestructuras anunciado en EE.UU. están creando un importante sostén para la remontada de los valores más cíclicos.

Sin renunciar en ningún momento a la tecnología y a las compañías de crecimiento más disruptivas, los inversores estarían empezando a ser más selectivos en este sector. Y el alza de rentabilidades de la deuda soberana, que ya ha causado jornadas de caídas en el Nasdaq, está siendo un factor añadido en esa percepción de que no todo vale.

El contraste con el revés sufrido por Deliveroo lo pone Glovo, también de reparto de comida a domicilio y que ha captado 450 millones de euros, en la mayor ronda de financiación lograda por una startup española hasta la fecha. Después de esta experiencia y con Deliveroo como principal accionista, Glovo no tiene planes de salir a Bolsa hasta dentro de dos o tres años, el tiempo en que prevé seguir aún en pérdidas que año tras año se van recortando.

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